首页 > 股票资讯 正文

奈雪茶:高端新茶引领打造都市茶第三空间 短线是银

时间:2021-03-03 19:24:34作者:佚名

新茶先锋,创始人持股集中,单店模式处于行业领先水平。1)引领高端新型茶产业,加速扩张,实现高增长:公司是中国新型茶的先行者,主品牌耐雪的茶迅速扩张,茶店数量从2017年底的44家增加到2020年9月30日的422家。Q1-2019/2020年第三季度,公司营业收入分别为人民币2.5元/21.2亿元,同比增长130.17%/20.8%,期间亏损人民币-4元/-3亿元,主要是由于快速开设新店的初始成本所致。随着随后成熟门店数量的增加和PRO门店单店模式的进一步优化,预计整体业绩将实现显著盈利。2)公司股权集中,结构清晰:创始人赵霖、彭鑫持股67.04%。天途在2017-18年参与奈雪三轮投资后,目前持有13.05%的股份。3)耐雪成熟的店铺模式优秀,效率和利润率在餐饮行业处于较高水平。成熟店铺日均销售额3.13万元,效率5.71万元/平方米(行业领先水平5.75万元/平方米),单店利润率25.3%(行业领先水平20.6%),标准店铺单店投资成本约185万元。后续PRO店单店成本控制在125万元,投资回收期10.6个月

在高端新式茶的教育下,喝奶茶成为一种自我愉悦的生活态度,带动传统+新式茶的市场共鸣,打开市场规模的天花板。新茶市场的消费者主要是90后&95后,占比高达70%。处于/进入职业发展上升阶段的年轻消费者有更强的消费欲望和消费能力趋势。高端新茶满足自身消费升级的需求。喝奶茶逐渐成为一种生活态度。同时,开拓了传统茶叶市场的向上空间,带动年轻消费者对传统茶叶市场的需求上升。茶叶市场的边界正在拓宽,高端和低端的现成茶叶市场与传统茶叶市场的共鸣扩大了整体茶叶,根据2020年新茶产业白皮书,2017-2019年新茶市场规模为48.75%,2020年新茶市场规模预计达到1020亿元。此外,根据招股说明书,高端现成茶店的市场规模预计将从2020年的129亿元增加到2025年的522亿元,CAGR预计约为32.2%,明显高于25.9%的行业平均水平,成为增长最快的市场。同时,疫情过后,现有茶叶企业增加了零售量,中长期现有茶叶和瓶装饮料的品牌边界逐渐模糊。线下现有茶叶品牌积累的品牌势能有望帮助拓宽零售渠道。

品牌+扩张+R&D+技术奠定了奈雪在高端茶多方面的核心优势。1)品牌竞争力:耐雪的茶是国内现有高端茶店的主导品牌,越来越多的客户将耐雪的茶视为以高端茶体验为代表的新生活方式。2)扩张战略:奈雪的茶叶在国内扩张迅速。截至2020年9月30日,根据覆盖的城市数量,奈雪的茶叶拥有全国最广泛的高端现成茶店网络,在高端现成茶行业的市场份额为17.7%(最爱茶为25.5%,第三名为4.4%,高端茶行业出现双寡头格局)。3)产品研发:公司严格的质量控制,深刻的客户洞察,有效的供应链管理,为耐雪的茶叶提供大众化的产品提供了保障。目前开发的乃雪茶核心菜单包括25种以上的经典茶和25种以上的烘焙产品,2018年以来已推出约60种季节性产品。4)技术能力:奈雪的茶叶部署了全面的技术基础设施和先进的数据分析,可以为产品创新提供信息,支持茶店网络快速扩展,实现店内运营自动化;自主开发的综合信息平台Teacore的部署,可以对运营中各系统积累的大量运营数据进行整合处理,提供更好的业务决策,简化业务运营,提高运营效率。5)人力资源:联合创始人+高级管理团队+IT团队,为耐雪茶的长期成功奠定了基础。

PRO门店的快速扩张+运营效率的提高,内生延伸带动公司业绩的增长。1)奈雪PRO店为核心,预计未来三年会展店增速明显加快:公司目前在全国7个城市经营14家奈雪PRO茶店,面积80-200平方米,店内无烘焙设施。添加了七种新咖啡。与普通门店相比,效率更高,人工更低,单店利润率更好。它迎合了多样化的消费场景和不同的客户群体,可以向高端写字楼和高密度社区住宅开放,促进了未来店铺的加速扩张。根据招股书,公司计划在2021年和2022年分别在一线城市和新一线城市开设约300家和350家奈雪茶店,其中约70%将规划为奈雪PRO茶店,预计2023年的开业速度不低于2022年。如果按照计划顺利进行,我们预计公司门店数量将从2020年第三季度的422家迅速扩大到2023年全国范围内的1400 ~ 1500家,预计将迎来门店的大幅加速开业。2)优化内生运营效率,提高盈利水平:根据公司招股说明书,公司计划利用采购成本控制来维持和提升公司的盈利能力,维持长期的利润增长;此外,本次IPO募资还计划加大对供应链规模扩张的投入,预计内源运营效率的优化也有望提升公司业绩。

针对星巴克,奈雪打造了休闲社交版的“第三空间”。从选址、产品、店铺设计三个维度对比奈雪和星巴克,我们认为奈雪有望打造出比星巴克更休闲、更社会化的“第三空间”。1)选址:内学和星巴克在发展初期的策略类似,都选择在一线城市率先创造知名度,然后逐步向二三线城市扩散。在店铺选址上,两者也更倾向于开设人流高、消费能力强的店铺,如购物中心、高密度社区、商业区等,这将有助于引流,提升品牌曝光度,打造高端品牌定位。目前奈雪72%的门店集中在一线城市和新一线城市,未来主要的推式PRO门店也将主要集中在商务办公区和高密度社区。2)店铺装修设计:星巴克和奈雪非常重视店铺装修设计,店铺有大量休息区。而星巴克店则更倾向于使用深色、金属或木材来营造优雅、平静的氛围,而奈雪店则更倾向于使用白色等亮色来营造温馨、舒适、轻松的氛围。3)产品:奈雪将星巴克的“咖啡+烘焙”与“茶+烘焙”相比较,两种产品价格相近,属于中高端定位。

以饮料为主,适合社交或商务消费场景,烘焙有助于丰富产品,延长消费者停留时间,提供客户单价。此外,我们认为奈雪的茶轨比咖啡有更好的消费基础,茶作为中国传统饮料有更好的消费者认可度。除此之外,新茶清爽甘甜的口感也让它比苦咖啡拥有更多的受众。与星巴克在中国的4000多家门店相比,并保持每年近600家新店的速度,我们认为奈雪会展店也有同样广阔的空间。

投资建议:现有茶叶市场轨道较宽。作为高端新茶龙头企业,耐雪在品牌、R&D、技术等方面都有自己的优势。,上市后将继续借助资本优势扩张,积累品牌势能,巩固领先地位。发展路径以星巴克为基础。内学致力于从区位、空间、产品等方面打造休闲社交版“第三空间”品牌。参照星巴克中国4000多家门店的数量,奈雪未来的空间会很广阔。同时,奈雪单店盈利能力较强,未来成熟店的比例会逐渐增加。在新店模式进一步优化利润结构的背景下,公司业绩有望进一步释放。

风险预警:门店扩张低于预期、同店经营业绩下滑、食品安全风险、新冠疫情超出预期等。


以上就是奈雪茶:高端新茶引领打造都市茶第三空间短线是银的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注香亨股票网其他的资讯!