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「持仓限额」平安证券:工业生产小幅下降,猪肉平均价格环比下降

时间:2021-05-28 21:06:34作者:佚名

核心观点是第一。从十月和十一月的平均数据来看,经济确实比第三季度有所改善。这与下半年以来加强反周期控制的政策有关。那么,12月份的高频数据是否会继续11月份的经济好转呢?其次,从生产方面来看,12月煤炭消费量环比增加有一定的季节性。与去年同期相比,12月的工业生产将比11月有所下降。但是,考虑到11月份较高的同比增长率部分得益于基数较低的影响以及以螺纹钢为代表的水泥和黑产品的价格保持相对强劲,因此预计12月份的工业生产不会出现大幅下降。

第三,从需求方面来看,12月前两周的汽车销量下降幅度比前一个月略有扩大,并且汽车消费很可能保持疲软的可能性很大。但是,自12月以来,原油价格回升,这将刺激与石油相关的消费。土地市场的交易继续荒废,土地购买成本处于下降压力。房地产"按量计价"的逻辑仍然支持房地产销售和房地产资金来源,房地产投资在短期内将保持弹性。

第四,从价格水平来看,12月前两周的猪肉平均价格与11月份的整体平均价格相比有所下降。随着全国冷冻猪肉的推出,猪肉价格不太可能在12月的后两周急剧上涨。预计12月份CPI子项目下猪肉的月环比增长率将为负,这将减轻CPI同比的上行压力。然而,由于春节和低基数因素,预计猪肉价格将在2019年12月至2020年3月处于高价平稳期。CPI的同比增长率预计将保持较高水平,并在第一个到第二个之间达到峰值。,然后迅速回落至2020年第三季度。

第五,总而言之,12月份的高频数据表明,与11月份相比,经济将具有一定的下行压力。,但是向下范围相对有限。考虑到近期外部环境的显着改善,第四季度的总体经济形势可能会比第三季度好一些,而且叠加通货膨胀率仍处于较高水平,这意味着反周期控制政策可能短期内不会进一步增加。


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