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争夺银行券商资金托管:为什么这些基金更青睐券商? 张中秦新浪博客

时间:2021-02-24 20:44:59作者:佚名

近日,证监会宣布长江证券和德意志银行(中国)获得基金托管业务资格。

此外,西方证券、汇丰(中国)等金融机构也在排队。

可见,今年下半年以来,证监会加快了对金融机构资金托管资格的审批。据第一财经记者不完全统计,年内获准基金托管的金融机构已达11家,包括光大证券、华信证券、国源证券、华安证券、财通证券、长城证券、华富证券、万联证券、花旗银行(中国)。

越来越多的券商被授予基金托管资格,会加快市场份额吗?

经纪人和银行之间的差距很明显

事实上,无论是基金托管的规模还是托管产品的数量,银行都远远领先于券商。

相关数据显示,截至2020年6月底,民间投资基金管理规模为14.35万亿元,比2019年底增长4.44%,公共基金管理规模为15.86万亿元,比2019年底增长15.22%。

其中,券商公募基金托管总规模仅为2388.2亿元。

证券公司与商业银行资金托管数量的比较

来源:平安证券研究院风

平安证券的相关研究报告显示,截至2020年第一季度,无论从机构数量还是托管规模来看,商业银行在基金托管人中均占绝对优势地位,47家托管人中有28家占60%;16.4万亿资金中,16.2万亿由商业银行管理,占总量的99%。

事实上,自2013年《证券投资基金法》正式修订颁布,并允许证监会批准的非银行金融机构开展基金托管业务以来,证券公司的基金托管业务正式开业。

但在此之前,商业银行已经有了多年的基金托管经验。再加上流量和资金量的优势,券商要想有所突破,只能在一定程度上降低托管率,以吸引更多的基金公司。所以券商的平均托管率普遍低于银行。

商业银行与券商资金托管费率比较

来源:平安证券研究院风

此外,根据今年上半年的情况,一些新发行的基金更倾向于选择商业银行作为基金托管合作伙伴。

比如公募基金行业第一批科技板基金和第一批创业板常规开放式基金,选择在四大银行中率先落地理财产品多级托管业务。

从数据来看,各大银行的基金托管业务继续表现强劲。

中国农业银行半年度报告显示,2020年上半年包括基金托管业务在内的“信托和企业委托业务佣金”收入30.43亿元,同比增长35.2%。

招商银行半年度报告显示,包括资金托管在内的“信托及其他委托业务佣金”收入135.58亿元,同比增长10.43%。

此外,招商银行还在半年报中指出,本行公募基金托管规模首次突破1万亿元,比上年末增长25.02%

中国建设银行半年度报告指出,本行“信托及其他委托业务佣金”收入94.91亿元,同比增长10.14%

经纪人的差异化优势

与银行相比,虽然证券公司的基金托管业务整体规模和数量并不占优势,但在一些子基金领域,证券公司似乎仍然可以发挥自己的差异化优势。

从数据对比来看,相对于其他类型的基金,被动型指数基金似乎更愿意选择券商作为自己的基金托管人。

经纪托管基金种类比例

来源:平安证券研究院风

在2014年以来成立的基金中,12.75%的被动指数基金和8.14%的增强型指数基金选择券商作为托管人,在所有细分类型中排名前两位。同时,券商股票型基金的托管比例明显高于固定收益型基金。

数据显示,截至2020年6月12日,在已有资格开展托管业务的14家证券公司中,有11家证券公司管理被动指数基金,其中7家证券公司占非商品基金托管规模的70%以上。

据一位业内人士透露,虽然银行在资金托管领域,无论是资金量还是客户,都有较大的优势。但对于基金来说,券商客户可能比银行客户更精准,因为前者是有证券交易需求的客户。

平安证券分析师贾志认为,从被动的指数基金托管业务来看,券商相比银行有两个优势:一是细分型代销实力强。虽然券商整体代销实力远不如银行,但在被动指数基金中,券商的代销实力是银行望尘莫及的。731只被动指数基金中,292只基金不包括银行,只有4只基金不包括券商。

第二,在被动指数基金中扮演重要角色的ETF基金是场内交易的,所以券商在场内服务ETF基金会更有优势。

从券商半年报可以看出,包括基金托管在内的券商总部业务也相应发展。

中信证券半年度报告显示,截至报告期末,公司资产托管和服务规模继续稳步增长,公司提供的资产托管服务产品5700种,基金服务产品6078种。

招商证券半年度报告显示,截至2020年6月底,公司管理的外包产品(包括资产管理子公司的产品)总数为22254件,规模为24543.92亿元,较2019年底分别增长9.57%和8.10%。私募基金管理的产品数量占券商管理产品数量的24.76%。

国泰君安半年度报告显示,公司期末管理外包资产管理产品9458种,比去年年底增长12.4%,规模12453亿元,比去年年底增长11.7%,位居证券行业第二。其中托管公募规模852亿元,在证券公司中排名第一。


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