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M 博时三产基金

时间:2021-03-10 07:22:57作者:佚名

报纸(chinatimes.net.cn)记者李贝贝从上海报道

四川蓝光发展有限公司(600466。SH,以下简称“蓝光发展”)近日宣布,旗下全资子公司蓝光和君实业有限公司(以下简称“蓝光和君”)拟控股其香港联交所。蓝光嘉宝服务64.6203%的股份(02606。上市公司香港(以下简称“蓝光嘉宝”)转让给碧桂园服务(06098.HK)的全资子公司,相应交易拟以现金支付,交易总价暂估为人民币48.465亿元。业内人士认为,随着物业管理行业竞争的日益激烈,马太效应越来越明显。

该行业将有最大的M&A案例材料企业

继招商局收购创艺控股(03992.HK)后,刮起(001914。SZ),第二起房地产上市平台之间的并购案件浮出水面。

2月25日晚,蓝光发展宣布旗下全资子公司蓝光和君实业有限公司拟将香港联交所上市公司蓝光嘉宝服务64.6203%的股份转让给碧桂园服务全资子公司碧桂园物业香港。对应交易拟以现金支付,交易总价暂估48.465亿元。

公告称,蓝光和蓝光发展全资子公司君持有蓝光嘉宝服务115,840,200股,占蓝光嘉宝服务总股本的65.04%。其中,全流通h股11509.02万股,占64.6203%;持有内资股75万股,占比0.4211%。本次交易的标的是蓝光和骏合法持有蓝光嘉宝服务64.6203%的股份(不包括其持有的0.4211%的国内股份)。

公告称,双方已就上述交易达成合作意向,并仍在谈判和执行交易的详细条款,以签署的正式协议为准。交易达成正式协议后,仍需提交蓝光发展董事会和股东大会审批、碧桂园服务董事会审批等相关监管审批。

2月26日上午9点,蓝光嘉宝和碧桂园服务恢复交易。截至《中国时报》新闻稿,蓝光嘉宝股价上涨19.46%,总市值83亿元。

此前,2月23日上午,蓝光嘉宝服务和碧桂园服务宣布短暂停牌。同一天,碧桂园服务表示,其股票于2月23日上午9时起暂停在香港联合交易所有限公司上市,等待发布关于该公司拟披露的可能构成待公告交易的内幕信息的公告;据蓝光嘉宝服务称,该公司股票将于2月23日(星期二)上午9时起在香港联合交易所有限公司暂停交易,等待根据香港公司收购及合并守则发布公告,该公告可能构成内幕信息。

对此,业内认可“碧桂园服务将计划收购蓝光嘉宝服务股权”,碧桂园服务执行董事兼总裁李长江回应“以两天后公告为准”。2月23日晚,彩生活前总裁唐在微信朋友圈转发碧桂园收购蓝光嘉宝的传闻,称“恭喜碧桂园和蓝光嘉宝”。暗示了收购的真实性。

“打造绝对的行业领导者”

据公开信息,截至2020年6月底,碧桂园服务的合同管理面积为7.46亿平方米,收费管理面积约为3.2亿平方米;截至2020年12月30日,蓝光嘉宝服务的管理服务合同面积达到2.1亿平方米,向第三方提供的管理服务约占管理面积的75%。收购完成后,碧桂园服务将拥有近10亿平方米的合同管理面积,也将成为中国最大的物业公司。

关于拟进行的股权合作,碧桂园服务相关人士向《中国时报》记者强调,“未来双方将携手并进,多向度探索合作与协同,实现优势互补、强强联合,打造绝对的行业龙头。”

在业内很多人眼里,这次股权转让可谓是“双赢”。招商银行国际在研究报告中指出,此次交易将为碧桂园服务带来三大好处:一是战略上,蓝光嘉宝在西南地区的强大资源(占总管理面积的60%)可以填补碧桂园服务的地理布局。空白;二、财务方面,假设100%股权收购,收购将使公司2021/22年净利润增加20%。另外,两家公司盈利能力相近,利润率稀释的可能性小;三、估值方面,碧桂园服务目前的价格是2022年预测市盈率的28倍,而蓝光佳宝的价格是5.4倍,“所以收购会带来价值提升”。

据公开资料显示,2020年上半年,分布在五大城市群的碧桂园服务管理面积为73%,而成渝城市群的管理面积仅为3%。蓝光嘉宝(Blu-ray Garbo)是中国西部领先的物业公司,也是中国西部首家在港股上市的物业公司,在2020年中国百强物业服务排行榜上排名第11位。

对此,上述碧桂园服务相关人士也向《中国时报》记者强调,蓝光嘉宝服务是西南和四川省领先的物业管理服务提供商,深入川渝经济圈,在西南地区具有较强的辐射力和品牌力,在华东和华南地区也有广泛分布,预计将与碧桂园服务在这些地区的区域储备和影响力形成重叠潜力和协调发展。评级机构野村证券(Nomura)也指出,该行对此次交易持积极态度,预计将大幅增加华西碧桂园服务的管理面积,从去年上半年的3%增至15%。

作为蓝光嘉宝服务,管理面积大,上市后持续并购,这次成为收购对象,业内认为与企业现金流有关。

根据蓝光嘉宝服务发布的数据,截至2020年12月30日,集团管理服务的签约面积约为2.1亿平方米,管理服务的托管面积约为1.3亿平方米,其中向第三方提供的托管面积约占75%。同时,公司预计2020年总收入同比增长30%,主要是规模的增加和社区增值服务收入的大幅增加。2月25日,蓝光嘉宝服务还投资控制了四川明锐物业管理有限公司100%的股权..

在拟进行的股权合作公告中,关于“本次交易的目的及其对公司的影响”,蓝光发展承认,本次交易有利于增加公司现金流,促进公司核心业务的运营和拓展;本次交易的预期利润将占公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上。此外,股权转让完成后,目标公司将不再纳入上市公司合并报表。

目前,碧桂园服务在成为蓝光嘉宝新大股东后并未向记者披露其行动。

值得注意的是,碧桂园服务与蓝光嘉宝服务拟进行的股权合作被业内认为在行业内发挥了重要作用。

“我们认为碧桂园服务收购蓝光嘉宝可能只是一个良好的开端,行业即将进入频繁并购阶段。”中信证券研究报告指出,碧桂园服务可能收购蓝光嘉宝,也可能意味着行业“中期”开始。与前一阶段相比,中小企业被收购的意愿越来越强,并购可能层出不穷。一些M&A赞助者的整合和协调可能更有效。如果掌握了正确的管理方法,M&A可能会促进企业迅速做大做强。一些领先的物业管理公司账面资本充足,股权融资空间大,具备并购的物质基础。

主编:张北主编:张玉宁


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