首页 > 股票资讯 正文

进彭,进摩洛哥,再富!中国国债已经从世界三大债券指数中聚集了数万亿增量资金,等待进入市场 印花税票怎么贴

时间:2021-02-17 09:02:18作者:佚名

在被纳入彭博社巴克莱全球综合指数(BBGA)和摩根大通全球新兴市场政府债券指数(GBI-EM)后,中国国债成为另一座城市。

9月25日,全球第二大指数编制公司富时罗素宣布将中国政府债券纳入富时罗素世界政府债券指数(WGBI),计划2021年10月纳入。

这意味着中国政府债券被纳入WGBI指数,该指数是富时追踪的资金量最大的指数。分析师普遍预计,中国国债纳入WGBI后,权重将达到5.7%,可能吸引1400亿美元资本流入债券市场,合约价值1万亿元。

迄今为止,中国国债已经“聚集”了全球三大债券指数。对此,中国人民银行副行长潘表示:中国债券市场是中国金融市场的重要组成部分,市场深度和广度不断扩大。在过去的三年里,国际市场的投资每年增长40%。

潘表示:“截至2020年8月,国际投资者持有人民币2.8万亿元的中国债券。这充分反映了国际投资者对经济长期健康发展的信心和进一步开放金融市场的决心。今天,富时罗素宣布将中国政府债券纳入其旗舰指数WGBI。中国人民银行对此表示欢迎,并将继续与行业参与者密切合作,进一步完善相关法规,为国内外投资者提供更加方便友好的投资环境。”

两年后,中国国债被纳入WGBI指数

作为富时罗素的旗舰指数,WGBI是衡量以本币计价的固定利率投资级主权债务的重要指标。

2018年9月,富时罗素(FTSE Russell)宣布将中国政府债券纳入观察名单,从而开启了两年的观察期。随后,富时罗素在2019年初引入了新的固定收入国家分类框架,将市场准入水平设定为0、1和2三个级别,其中“2”表示外国投资者的最高准入水平,而被纳入富时世界政府债券指数(WGBI)至少需要2的市场准入水平。

在2019年4月的中期评估中,富时罗素(FTSE Russell)将中国在岸债券的市场准入水平设定为1,并考虑将其提升至市场准入水平2的可能性。因此,市场对将中国国债纳入同年9月的WGBI年度评估抱有很高的期望。

2019年9月26日,富时罗素(FTSE Russell)公布了中国债券市场的评估结果,将中国债券保留在可能升级至市场准入二级的观察名单上,这也意味着中国债券暂时不会被纳入WGBI。

半年后,在2020年4月3日的中期评估中,富时罗素(FTSE Russell)仍将中国债券保留在市场准入可能升级至“二级”的观察名单上。然而,该指数供应商肯定了中国最近推出的一系列改善准入和流动性的措施。

富时罗素认可中国监管机构(包括央行、国家外汇管理局和中国证监会)和中国债券市场基础设施提供商为改善中国政府债券的市场准入所做的努力。该公司表示:“中国宣布了一系列旨在增加市场准入的措施,包括投资机构可以与三家银行进行外汇交易,选择更长的结算周期,以及扩大政府债券期货的参与等。”与此同时,富时罗素还提到,财政部将在2020年增加政府债券的发行,这也将有助于提高二级市场的流动性。

今天,当每年公布一次评估结果时,中国的国债已经如期计入WGBI。

此前,高盛(Goldman Sachs)指出,如果将中国国债纳入指数,可能会吸引1400亿美元资本进入中国债券市场,这可能会在中国开放资本市场时进一步提升人民币汇率。

高盛(Goldman Sachs)分析师预测,中国国债纳入该指数后,权重将达到5.7%。假设跟踪WGBI管理的资产为2.5万亿美元,这意味着将有1400亿美元的资本流入(相当于约1万亿元人民币)。如果整合过程分阶段在20个月内完成,每月流入量可能在70亿美元左右。

被纳入债券指数意味着大量被动配置资金的流入,因为机构投资者,包括一些大型基金和养老金,会根据一些指数配置资产,不会主动调整。因此,中国债券一旦被纳入全球主流债券指数,就意味着很多追随这些主流债券指数的投资者应该相应提高中国债券在其投资组合中的比重。

在此之前,全球许多顶级投资银行都有可能“押注”中国国债将被纳入WGBI。渣打银行早前发布报告,认为中国被纳入指数的概率达到80%。该行还预测,纳入WGBI指数后,外资持有中国国债的比例将增加6%~7%,到2022年底这一数字将达到20%。

摩根士丹利认为,随着中国市场做法的进一步完善,被纳入指数的可能性从60%~70%上升到90%。

民生银行首席研究员文彬对《国家商报》表示,中国国债被纳入WGBI指数,反映出国际投资者对中国经济和资本市场发展前景和潜力的高度认可。国债纳入指数后,将有助于海外机构投资者扩大对中国债券市场的投资,丰富债券市场的投资者,提高债券市场的效率,使定价更加市场化。

中国国债“进了彭”“进了莫”

富时罗素WGBI指数、彭博社巴克莱全球综合指数和摩根大通全球新兴市场政府债券指数是三大全球债券指数。据机构估计,追踪这三个指数的资产管理总规模超过5万亿美元。

近两年来,中国债券市场开放步伐加快,中国国债已被纳入彭博社巴克莱全球综合指数和摩根大通全球新兴市场政府债券指数。

2018年3月23日,彭博社正式确认,人民币计价的中国政府债券和政策性银行债券将从2019年4月起纳入彭博社巴克莱全球综合指数,20个月后逐步完成。在此过程中,363只在岸中国债券将被纳入该指数。在完全纳入全球综合指数后,中国债券的比例将达到6%左右,而人民币计价的中国债券将成为仅次于美元、欧元和日元的第四大债券

在被纳入彭博社巴克莱全球综合指数后,2019年9月4日,摩根大通宣布,从2020年2月28日起,人民币计价的高流动性中国政府债券将被纳入其旗舰政府债券指数-新兴市场系列(GBI-新兴市场)。纳入将在10个月内逐步完成,完成后中国国债比例将提高至10%。

当时,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘对“入摩”国债表示,国际债券指数供应商已将中国债券纳入其主要指数,这充分反映了国际投资者对中国经济长期健康发展的信心和对中国金融市场开放的认可,这将有利于更好地促进国际投资者与中国经济的双赢合作。

中国债券市场的开放已经加快

中国债券逐渐被纳入国际主流债券指数,带来可观的增量外资,同时中国债券市场的“敞口”进一步增强。事实上,近年来,中国不断推动债券市场的开放。随着一系列开放措施和基础配套设施加速落地,外商投资中国债券市场的便利性大大提高。

起初,合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)是外资进入中国债券市场的两个主要渠道。QFII较早进入国内证券市场,但直到2013年3月才获准投资银行间债券市场。

2016年2月,央行发布2016年第3号公告,允许合格境外金融机构及其向客户发行的投资产品,以及养老基金、慈善基金、捐赠基金投资银行间债券市场,同时取消投资额度限制。公告称,合格境外机构投资者通过银行间市场结算代理人完成备案开户手续后,即可成为银行间债券市场参与者。到目前为止,银行间债券市场已经基本放开了各类境外机构的准入。

2017年7月,“债券通”正式登陆,这是中国债券市场开放的重要里程碑。通过内地和香港金融市场基础设施的互联互通,国际投资者可以在基本不改变原有交易结算系统和习惯的情况下,进入银行间债券市场投资各类债券。债券互联补充了原有的直接入市、QFII、RQFII等渠道并存的开放模式,进一步拓宽了外资进入中国债券市场的渠道。

随着债券通行证的开放,外国投资者开始“跑”入场。数据显示,截至2020年8月底,债券交易所的外国投资者人数达到2106人,比2017年7月增加了14倍。8月份共卖出债券5086只,净流入4093亿元,日均交易量195亿元。今年前8个月,债券交易量达到3.187万亿元,日均交易量198亿元。

2018年11月,外商再次迎来有利条件。财政部发布通知,自2018年11月7日至2021年11月6日,投资境内债券市场的境外机构取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税。

2019年9月10日,国家外汇管理局决定取消QFII和RQFII投资额度限制,同时也取消了RQFII试点国家和地区的限制。此后,具有相应资质的境外机构投资者可以自主汇出资金进行符合要求的证券投资,境外投资者参与国内金融市场的便利性再次得到大幅提升。

2019年10月,央行和国家外汇管理局发布通知,允许QFII/RQFII下的债券和同一境外实体的直接入市渠道以非交易方式划转,资金账户可直接划转。同时,同一海外实体通过上述渠道进入市场,只需备案一次。

今年以来,与债券市场开放相关的改革也频繁进行。

5月7日,央行和国家外汇管理局发布《外国机构投资者境内证券期货投资基金管理条例》,明确和简化了外国机构投资者境内证券期货投资基金的管理要求,进一步便利了外国投资者参与中国金融市场。包括实施取消合格投资者和合格境外机构投资者境内证券投资额度管理要求、取消托管人数量等。;资金汇划程序大大简化,允许合格投资者自主选择资金汇划的币种和时间。

9月2日,央行等三部门就境外机构投资中国债券市场征求意见,鼓励境外机构作为中长期投资者投资中国债券市场。已经进入银行间债券市场的境外机构投资者,可以直接投资外汇债券市场,也可以通过互联互通方式进行投资。

9月21日,中央银行、国家外汇管理局发布的《外国机构投资者投资中国债券市场管理规定(征求意见稿)》提出取消单一货币投资的汇出比例限制,以“人民币 外币”方式投资外国机构投资者,仅外币汇出需符合一定的匹配要求,汇出比例由110%放宽至120%;取消即期结售汇限制;扩大银行间债券市场外汇风险管理政策,覆盖外汇债券市场。

当然,在债券市场对外开放的过程中,除了逐渐放宽制度上的限制外,交易结算等实际操作环节的便利性也在不断增强。例如:

2019年2月,外国投资者可以通过彭博终端与外汇交易中心系统的连接,投资中国债券市场;

2019年8月,增加银行间债券市场T 3结算周期的选择;

2020年3月,为境外机构投资者提供4天(含)以上的现金结算服务和结算周期安排;

从2020年9月1日起,直接投资模式下的外国投资者直接交易服务将投入试运行;

从2020年9月21日起,银行间债券市场T 1及以上的即期债券交易时间将延长至20:00。

外资继续增加中国债券资产的地位

回顾十年前,只有海外央行等三类机构获准投资中国银行间债券市场。如今各类合格境外机构具备市场准入资格,境外机构投资者种类也在不断增加。

相关统计显示,进入银行间债券市场的境外机构主要是资产管理公司。截至今年8月底,已进入市场的境外机构包括70家央行机构、220家境外商业银行、132家非银行金融机构、21家其他类型机构投资者和421家资产管理公司。

其中,进入市场的全球资产管理机构数量大幅增加。自2019年以来,已有235名新的资产管理公司进入市场,比2018年底增加了一倍多。全球100强资产管理机构约有70家进入市场,包括贝莱德、侨水投资公司、太平洋投资管理公司。

在中国债券市场稳步扩张和开放的背景下,外资正在增持中国债券资产的布局。

可以看出,自2017年7月债券互联(Bond Connect)推出以来,外资加速流入中国债券市场。2017年8月,外资在华持有人民币债券突破万亿大关,不到两年,截至2019年6月底,外资持有规模已超过2万亿元。央行数据显示,截至今年6月底,境外机构和个人持有的境内人民币债券达2.57万亿元。

以海外机构投资者为例,2016-2019年,海外机构持有的债务总额年均增长39.4%,海外机构持有的债务规模2017年9月底首次超过1万亿元,2019年7月底首次超过2万亿元。自2020年4月以来,海外机构持有的债务规模迅速增长,平均每月净增1000多亿元。

截至8月底,海外机构在银行间债券市场持有的债券总额为2.80万亿元,占银行间债券市场债券总额的2.9%,比2019年底海外机构持有的债券总额增加6015.16亿元,增幅27.3%。

从投资者类型来看,8月底境外机构债券托管金额最大,达到1.64万亿元,占比58.6%;其次是资产管理公司,托管金额5362.19亿元,占比19.1%;三是中资背景商业银行,托管量3574.57亿元,占比12.8%;四是外资商业银行,托管金额1813.2亿元,占比6.5%。

在投资债券方面,国债受到外国投资者的青睐。数据显示,境外机构托管凭证主要是国债。8月底托管金额1.60万亿元,占境外机构持有债务总额的57.1%,占银行间市场国债总持有量的8.7%;然后是政策性金融债券。8月末托管金额8033.75亿元,占境外机构持有债务总额的28.7%,占银行间政策性金融债券总额的4.6%。

值得一提的是,自2019年3月以来,海外机构已连续18个月增持我国国债。国债对外资有什么吸引力?

中国银行研究院研究员范若英在接受《国家商报》采访时表示,随着中国金融开放的加快,债券市场国际化程度不断提高。中国国债对外资有吸引力。一方面是在全球负利率不断上升的背景下处于相对较高的收益率;另一方面,中国经济表现好于世界大多数经济体,中国国债具有安全稳定的特点,是投资的良好“避风港”。

东方金城国际团队负责人常正提到,今年以来,新冠疫情爆发并继续在全球蔓延,国际金融市场动荡加剧,投资者避险意识较强。许多海外市场的疫情仍在蔓延,而我国的疫情防控形势正在逐步改善。国内外疫情周期错位的事实,加上中国经济金融的内生弹性,进一步得到认可,促使人民币债券成为全球投资者分散投资风险的重要选择,受到海外市场参与者的追捧。疫情期间,中国债券市场的价值凹陷进一步凸显。

以10年期国债为例,我国10年期国债收益率约为3%,而美国10年期国债收益率仅为0.7%左右。中美10年期国债利差超过200个基点,处于历史高位。

放眼世界,虽然中国债券市场有很多优势,但整体而言,作为世界第二大债券市场,外资在中国债券中的比重仍然较低。分析师指出,目前,外国投资者占中国银行间市场国债总持有量的8.7%。相比之下,外国机构占美国国债的20%以上,韩国、日本等周边国家占10%~20%。相比之下,中国债券市场仍有非常大的开放空间。

范若英提到,从全球资产配置的角度来看,中国国债将保持吸引力,这是叠加在中国金融市场开放水平不断提高的基础上的。预计未来外资将继续流动。“当然,在外资加速布局中国债券市场的背景下,我们需要时刻警惕可能随之而来的跨境资本流动风险,增强风险防控能力。”


以上就是进彭,进摩洛哥,再富!中国国债已经从世界三大债券指数中聚集了数万亿增量资金,等待进入市场印花税票怎么贴的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注香亨股票网其他的资讯!