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宁夏有哪些50只成份股?哪些公司比较正规可靠_ 中证500

时间:2021-04-01 04:02:02作者:佚名

创50成份股中个股风险的度量方法有哪些

1.个股风险度量方法概述众所周知,投资的回报是建立在承担风险的基础上的。在均衡的市场中,风险和收益是相对应的。比如证券投资过程中,收益和风险是孪生兄弟,它们有这样一种关系:高风险的证券要求高收益,而低收益的投资往往风险较小,这就是所谓的高风险高收益;低风险,低回报。

在股市中,如果投资者预期一只股票的价格会涨得很高,而且通常股票的价格并不低,他们就会在这个时候做出买入投资的决定,然后股价下跌的时候,他们就会遭受惨重的损失。同样,如果股市允许卖空,如果一只股票的价格预计会大幅下跌,而该股票的价格已经很低,此时就会做出卖空的投资决策,所以股价上涨时也会遭受重大损失。

这时候股票的特点就是高风险高收益。尽管如此,当市场不均衡时,会有高风险低收益的股票,也会有低风险高收益的股票。

所以在选股过程中要尽量关注这种情况。这是量化股票风险的意义之一,另一个意义是不同的投资者在投资过程中愿意承担不同的风险。

比如有的投资人是完全规避风险的,所以投资很简单,他只需要投资国库券。但有些投资者在投资时,愿意为了一个单位的收益去冒险一个单位,或者为了一个单位的收益去冒险两个单位。对于这类投资者来说,量化投资风险将变得非常重要。它与量化收益相结合,为投资者提供了选股工具。当然,量化个股风险的意义还包括它为量化股票组合的风险提供了理论基础。

那么应该如何衡量单只股票的风险呢?衡量风险有两种方法。一种是利用预期收益的不确定性来度量风险,包括用标准差或方差来度量单只股票的风险,用β系数来度量单只股票的风险。

由损失的不确定性衍生出的股票风险的度量方法包括:利用证券投资收益低于其预期收益的概率来度量股票风险,计算证券投资负收益的概率和VAR (Value at Risk)。

用证券投资收益低于其预期收益的概率来度量股票风险,计算证券投资负收益的概率统称为用损失法度量股票风险。

如何判断股票的风险

我们前面提到,Markowitz利用预期收益率的方差来度量股票的风险,从而第一次定量地度量了股票的风险。马科维茨因此奠定了现代投资组合理论的基础。

如果看一下个股投资收益的历史记录,可以发现,虽然各个时期的投资收益相差很大,但总体来说,是围绕历史平均上下波动的。因此,这个历史平均值可以用作股票未来回报的预期值。

从统计学上来说,偏差可以用来衡量风险,这种风险被称为标准差,即一种现象可能出现的偏差。把统计标准差的含义和计算方法转移到股票投资上,就是把标准差作为衡量个股投资风险的一个尺度。

标准差大的股票意味着风险高,反之风险小。而且因为有量化的规定,可以比较不同股票的风险。波动越大,股票收益的不确定性越大;波动率越小,越容易确定股票的预期收益。标准差的作用是衡量一个数字序列波动率的平均大小。

因此,利用每年股票收益的数据计算其标准差,可以显示每年股票收益的变化,从而估计股票投资的风险程度,为股票投资者决策提供参考。

上面已经给出了计算标准差的具体公式。以下示例说明了如何使用历史数据来确定单只股票的标准差,然后衡量其风险。例如,利用a股上市公司过去10年的年度股票收益率数据,这10年的平均收益率为14%。然后按照上面的公式计算标准差,如果标准差是10.6%。

即公司股票收益率为14%-10.6%,变动幅度在3.4%-24.6%之间,也就是说其股票的年收益率在收益率高的时候可以达到24.6%,低的时候只有3.4%。

如果用b股上市公司同样的10年年度收益率数据,可以计算出10年平均收益率也是14%,标准差是12.8%。B公司股票年收益率高达26.8%,但低至1.2%。两者相比,显然B公司股票的风险大于A公司,人们愿意购买A公司的股票而不是B公司的股票。

2.根据马科维茨的现代投资组合理论,投资多元化可以避免股票的非系统性风险,因此利用投资组合投资股票越来越流行。在投资过程中,中小投资者很少使用量化的方法选股。在实践中,相关性较小的股票往往被选中。

本文引入了相关性的概念,以便读者在选股时做出更准确的判断。通常人们喜欢说两只股票是相关的,那么相关性是一个什么样的概念呢?相关性是指当两个因素之间存在联系时,一个典型的表现就是一个变量会随着另一个变量而变化。

相关性可分为正相关和负相关。相关统计和分析是经济学中常用的方法。相关系数的计算过程可以表示为:每个变量都换算成标准单位,乘积的平均值就是相关系数。两个变量之间的关系可以用散点图直观地表示出来。当它们紧密聚集在一条直线上时,变量之间有很强的相关性。

如何判断股票的风险

图24-6

图24-6为2008年4月至2010年8月上海浦东发展银行和华夏银行股价变动趋势。从图中可以看出,这两只股票的变化趋势大致相同,有一定的相关性,从2008年9月??2010年5月的相关性不是很高。

因此,投资者可以利用股价变化的趋势来直观地考察股票的相关性。因此,上面介绍了衡量个股的四种方法和相关性的概念。在实际操作中,需要根据投资者的不同目的和操作习惯,选择上述一种或多种方法来衡量股票风险。


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