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「富国天瑞基金净值」工业证券首席经济学家汪涵专访:国企改革迎来关键的三年资本市场互补

时间:2021-04-14 01:41:31作者:佚名

2015年8月,国务院发布了《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》(以下简称《意见》),其中明确指出:“到2020年,国有企业改革的重要领域和关键环节将取得决定性成果。”

现在距离2020年不到50天。11月12日,中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院国有企业改革领导小组组长刘鹤主持召开国务院国有企业改革领导小组第三次会议,传达党的十九届四中全会精神,研究部署下一步国有企业改革。

会议指出,国有企业改革“未来三年将是一个关键的历史阶段”,并将国有企业改革的主要目标从“国有经济的活力、控制力、影响力和抗风险能力明显增强”转变为“全面增强国有经济的竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力”。

“三年五力”,这次会议引起了社会各界的高度关注。对此,国家商报记者采访了兴业证券首席经济学家汪涵先生。他认为,创新是未来国有企业改革的本质,相应地,国有企业改革将与资本市场改革开放相联系,形成正反馈。

在过去的四年里取得了四项成就

王汉说,2015年8月以来,短短四年多时间,国有企业改革取得了许多成绩,主要体现在以下四个方面:一是通过扎实推进重组整合,规模优势和协同效应逐步显现。截至2018年底,SASAC监管的企业数量已调整至96家。同时,在404家“双百行动”企业和31家“混改”企业相继启动后,第四批国有企业“混改”名单也已初步确定。其次,企业重组进行深入整合整合,“混改”继续深入推进,重点领域“混改”范围不断扩大。同时,除了产权改革,我们也更加注重新的管理机制的形成。2019年1-9月,中央企业各级企业新增混合所有制企业600多家。三是除“混改”外,扩大两类试点,重组一批国有资本投资公司和国有资本经营公司。第四,从结果导向来看,各项改革有序推进,效益持续增长。最新《央企高质量发展报告》显示,2013年至2018年,在实施“混改”的央企子公司中,70%以上实现了“混改”后的利润增长。

汪涵进一步指出,上述四项成果为进一步深化国有企业改革奠定了坚实基础,积累了宝贵经验。

从这次会议来看,规格极高。不仅刘鹤副总理亲自主持会议,国务院国有企业改革领导小组副组长王勇也出席会议并讲话。

会议提出的“关键三年”引起了广泛关注——关键三年的含义是,未来三年将是一个关键的历史阶段。要实施国有企业改革顶层设计,抓紧研究制定国有企业改革三年行动计划,明确提出改革目标、时间表和路线图。

同时,在“重点三年”战略实施过程中,要提出明确的任务和措施,在推进混合所有制改革、加强国有企业监管、增强R&D和创新能力、加强财政硬约束、减少和规范补贴、完善激励机制、提高劳动生产率和资本回报率等关键领域和关键环节,制定量化和可衡量的具体指标。

对此,汪涵表示,实际上,党的十九大明确要求完善各类国有资产管理体制,改革国有资本授权管理体制,促进国有资本做强、做优、做大。此后,国有企业改革各方面的具体要求逐步得到落实。比如2018年9月发布的《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,从多方面强化了对国有企业资产负债的“硬约束”。最近发布的《关于进一步做好央企控股上市公司股权激励工作的通知》也明确了央企控股上市公司股权激励的对象、方式、数量、价格和收益。

“关键三年”的具体制定和要求不仅确定了国有企业改革的目标和方向,而且为未来国有企业改革提供了切实可行的操作指南,将有效提高国有企业改革的效率。

更多高质量的投资目标将会出现

这次会议除了“关键三年”之外,还有一个值得关注的重要内容,就是明确指出“要按照建立中国特色现代国有企业制度的要求,从国家总体战略出发,着眼于解放和发展生产力,全面提升国有经济的竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力。”

与2015年的声明相比,当时提出要“不断增强国有经济的活力、控制力、影响力和抗风险能力”。本次会议从“四力”增加到“五力”,创新首次被纳入国有企业改革目标。这背后反映了什么变化?

王汉表示,最近有许多重要会议强调“增强国有经济的竞争力、创新、控制、影响力和抗风险能力(五种力量)”。本次大会再次强调“创新”,说明重视创新是国家战略,是本次大会的精髓。对创新的重视意味着,在下一阶段,国有企业改革将围绕这一目标,推进R&D创新和管理创新,充分发挥国有企业在实施创新驱动发展战略和建设制造强国中的骨干作用。

详细讨论这一变化,符合中国共产党第十九次全国代表大会提出的创新驱动发展战略,也符合经济结构调整的要求。国有企业改革要从国家总体战略出发,按照建立中国特色现代国有企业制度的要求,从顶层设计入手,着眼于解放和发展生产力。未来一定要打造更多依靠创新、发挥先发优势的龙头企业;要构建产学研深度融合的技术创新体系。

值得一提的是,汪涵还强调了资本市场改革与国企改革的互动关系。

今年7月,科技创新委员会的交易正式开始,因此2019年被视为“科技创新的第一年”。如今,科技创新板块的交易跨越了100多天,资本市场在经济转型中的作用也赢得了广泛的社会共识。

王汉指出,根据这次会议,国有企业改革将进入“关键三年”阶段,在这个过程中,资本市场的深化改革开放必然迎来“关键三年”。国有企业改革和资本市场深化改革开放相辅相成,相互配合。这主要体现在以下三个方面:一是利用资本市场可以更好地促进国有资产管理机制的完善,利用资本市场信息披露规范加强对国有企业的市场监管,加快从“管企业”向“管资本”的转变。其次,利用资本市场可以更好地实现上市国有企业的股权激励,建立和完善长效激励约束机制,激发核心骨干人才的创新热情,提升国有企业的整体创新能力。第三,利用资本市场可以更好地优化资源配置,为优质国有企业提供合法合规的股权交易平台,为创新型国有企业引入长期战略投资者。国有企业改革还将为资本市场提供更多高质量的投资目标,吸引更多长期投资者,形成正反馈。


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