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货币政策的基调没有改变。预计今年下半年将有针对性地降低存款准备金率 我的自选基金

时间:2021-03-17 17:29:31作者:佚名

近年来,中共中央政治局会议提出实施稳健的货币政策。与4月19日的政治局会议相比,7月30日召开的中共中央政治局会议为货币政策建议增加了一些新内容。4月中共中央政治局会议提出“稳健的货币政策应该是紧缩适度的”,7月中共中央政治局会议重申了这一点,并在此基础上增加了“保持合理充足的流动性”。

对此,中银国际研究指出,货币政策的首要目标仍然是保持稳定的货币金融环境,这个大方向不会改变。政策的周期性调整只是因为短期内目标的侧重点不同。为了保持稳定的货币金融环境,保持合理充裕的流动性和合理稳定的利率水平仍然是央行的首要考虑。

中信固定收益首席分析师明明认为,流动性再次合理充裕,货币政策依然稳定。中共中央政治局本次会议强调,货币政策应保持合理的流动性充裕。可以倾向于认为货币政策的总体取向没有改变,但会突出维持资金稳定的意图。预计流动性总体趋势将保持稳定。

至于后期的货币政策走向,有分析师在接受《证券日报》采访时表示,预计下半年货币政策将继续保持边际宽松的总体趋势,央行将继续通过公开市场操作,保持资金处于相对充裕的状态。

财新国际经济研究所也预测,整体货币政策息差宽松。从数量上看,下半年有望有针对性地下调存款准备金率,以确保金融体系和实体经济的流动性充裕,但绝不会出现“洪水”。

天丰宏观团队研究报告指出,在货币方面,再次提到了“保持合理充足的流动性”,但没有提到“一般闸门”的表述,这意味着货币政策可能会在“紧”和“适度”之间趋于“宽松”,这符合世界主要经济体的货币政策趋势。接下来,我们可以预计宽松的货币政策,如RRR下调或有针对性地下调存款准备金率,货币市场的宽松程度预计在第一季度和第二季度之间。

具体到后期的货币政策操作,明确认为流动性释放仍将主要是由于套期保值和有针对性的支持,价格型工具的使用需要与利率市场化同步推出,因此短期内落地的概率会降低。但对价格的关注滞后,并不意味着货币政策取向的改变。

“前期主要面向民间和小微企业定向滴灌的结构性货币政策将进一步加码,定向下调存款准备金率、TMLF(定向中期贷款便利化)、再融资再贴现规模将继续扩大。“相关分析师认为,值得注意的是,下半年,为了进一步疏通货币政策传导机制,降低实体经济融资成本,“利率整固”有可能取得实质性进展。考虑到当前全球货币政策正在转向宽松轨道,下半年国内降息的可能性也在增加。因此,预计央行可能在第四季度下调公开市场操作利率,这不仅将进一步提高市场流动性,还将结合“利率整固”改革,引导企业贷款利率下调。

中国银行国际金融研究所研究员王攸欣在接受《证券日报》采访时表示,总体而言,货币政策总体基调略有放松,风险偏好有所改善,市场更加友好,更加关注总流动性的合理充裕。下半年,中国的货币政策可以更加考虑国内经济的实际需求,采取更加积极的措施向市场提供流动性,确保经济稳定增长。


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