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杨妈又提到资产泡沫:是挨打还是政策改变? 止损止盈

时间:2021-02-01 20:58:09作者:佚名

再一次重申,一切都只是三的说法,三在股市得到验证之后就会有事情发生。

在货币流动性紧张的问题上,央行在过去一年里实际上已经吹了三次以上的风。虽然之前没有明确表示过收紧,但实际上每一个词语的表达都在逐渐变得更加严格,至少说明是传递到位了。

但回顾过去一年股市楼市的魔幻市场,在经济形势不容乐观的背景下,都硬生生走出了一个不可思议的结构性超级市场。

资金这么搞谁会被打脸?

反复暗示,如果不改教,不给面子,一定要修。

结果今天的a股以集体疯狂告终。上证指数再次跌破3600点,创业板一度跌破3%,近2500股青飘,北行资金再次撤出。

昨天港股互联集体暴涨各种破纪录巨擘。今天,一大片街道被拯救了。腾讯的电话拍卖开盘早盘下跌10%,港交所开盘下跌7%。现场一度吓哭了昨天抄进来的投资人,收盘时还是跌了5%多。

那么,现在,如何看待央行的说法,就是打还是真的转?以及如何看待这个市场?

1政策真的要变了吗?

央行货币政策委员会委员马军在讲话中表示:

1.GDP增长目标要从今年起永久取消;

2.很明显,货币政策应该适度转向。现在杠杆率上升过快,股市异常牛市与货币有关;

3.国内下行风险主要集中在金融相关领域,地方债务首当其冲;

4.适当放宽外汇外流的具体控制措施,减轻人民币升值压力和出口部门压力;

5.碳中和将给绿色金融体系带来巨大机遇。

以上几点,每一点背后的意义其实都很重,尤其是对于行业的定向调整的指导意义。尤其是碳中和和绿色金融,可能会有很好的机会。

今天股市的焦点是货币政策的收紧:2020年前M2的增长率将继续保持高位,前三季度宏观杠杆率将增长25%,为2009年以来的最高增幅。市场流动性充裕导致股市暴涨,一线核心城市房价火爆,资本市场出现其他结构性异常泡沫。如果今年货币政策没有适度变化,这些问题肯定会持续下去,中长期内会导致更大的经济金融风险。

那么,国家能否容忍会导致“中长期更大的经济金融风险”的问题呢?

肯定不可能!

所以货币政策适度变动的可能性可能很大,应该是今年。现在只是这个“中庸”,也就是怎么把握。

不能转,但是不能转的太快或者太慢。

过快会导致一些地方政府和商业银行强烈要求货币政策的连续性,或者要求转得非常慢,认为转得太快会导致项目停工、未完成业务、坏账等问题。

如果太慢,很容易被忽视,杠杆率还是会提高,股市楼市继续畸形,地方政府很难停止以经济指标为目的的融资和发行网上债券项目的节奏,最终影响是无痛的,也就是说没有调整。

货币政策调整的核心要素——M2增长率,在之前的几次中央经济工作会议上已经确定:宏观政策要持续、稳定、可持续,不能急转直下,要把握好政策的时效性。从标准上来说,货币供应量和社会融资规模的增长率应该与名义经济增长率基本匹配。

2020年GDP增速被疫情打乱,2021年实际GDP增速将在8.5%左右,两个百分点的通胀率为10.5%。如果M2的增长率达到这个水平,肯定会继续宽松。

因为,2020年的疫情导致GDP基数下降,2021年增速过高,不正常。GDP的长期下滑是确定的大趋势,2019年只有6%,加上2%左右的通胀,所以正常增长率应该在8%左右。

但由于疫情的影响需要反周期调整,M2实际增长率在10%以上,肯定是高的。

如果未来中国走出疫情,经济商业活动恢复正常,GDP增速回到6%或以下,那么值得注意的是,M2的增速还有探索空间。

但考虑到海外疫情至少在未来两年内不会结束,国内保险经济压力依然存在,有必要适度刺激流动性。

不过话说回来,如果和美国万亿美元的刺激计划相比,不考虑债务风险红线,中国对货币政策的把握还是杠杆!

事实上,回顾过去两年的货币政策趋势,央行的每一种态度都在逐渐而明显地发生变化:

从控制控股杠杆率,到保持适度宽松,再到灵活适度精准,再到保持合理充裕的流动性,再到明确现在的货币政策变化,其实除了实体经济指标和通货膨胀,股市和楼市也有泡沫。

这才是真正对市场严格执行准确及时的引导。

目前市场有哪些问题?

我们来看看2020年楼市的房价。

虽然房市、房市、投机精神一直在呐喊,2020年大部分二三线非核心城市房价都在下跌,但一线核心城市房价仍在疯狂排队抢购,东莞飙升47.11%,深圳楼市上涨14.1%,广州上涨7.5%,北京上海上涨6.3%。

在股市方面,2020年,a股首次表现出最极端的机构基金极端团结,创业板指数的表现击败全球其他主要市场,远超互联网科技领军企业FAAMG带来的美股。

中国股市和楼市的现状和美国几乎一模一样。这背后当然是马军说的“货币问题”。虽然不是为了提振股市,但最终导致一部分资金脱离实际,溢出到金融市场的闲置中,最终催生出目前的结构性泡沫。

在过去的一年里,仅a股就发行了1200多只基金,净值增加了4万多亿元。私募基金也发行了2.17万亿元,新产品1.3万个,其中数百亿私募基金数量激增,数千亿私募巨头首次大量涌现。

甚至这种资本通过港股通涌入港股市场,去抄底互联网科技巨头、新经济、生物科技等估值更低、轨迹更性感的优质公司。

今年不到一个月,南方资金净流入超过2600亿港元,港股通开通以来累计近2万亿港元。去年,可通过港股通渠道投资港股的股票型公募基金总规模每年飙升2740亿元。

然后,这些南向的流动性一下子炒到了港股各个领域的核心巨头。

客观来说,楼市保持稳定,股市继续繁荣,这是国家希望看到的。但是,如果短期内出现极端的暴涨暴跌,肯定是不行的。

因为不管股市楼市,追涨杀跌是一种普遍的心态。短期通胀很容易带来各种疯狂的向上杠杆。但是,如果泡沫突然戳破,暴跌,问题就大了。

近年来,国家最关键工作的核心指导思想只有一个字“稳定”,其中也包括对资本市场的监管。

所以,我们可以看到,每当股市、楼市暴涨太多的时候,风就不可避免地要吹出来,给它施加压力。比如前阵子组织开了个疯狂团,被人说“懒到赚快钱”,然后白酒、科技、医药等等就倒闭了。

但是一下多了,就会有及时雨。比如a股今天对马军的态度吓得暴跌,恐慌气氛准备蔓延。然后今天收盘后,话语权更大的易纲表态“不会过早退出货币支持政策”。

这就是“一巴掌,给个红枣”的节奏。

对于“松则乱,紧则亡”的a股市场,杨妈真的是伤透了心。

3结论

现在股市疯了,楼市疯了,无非是流动性问题。

自2017年以来,在货币政策方面,基于货币和融资规模增长率与名义国内生产总值基本匹配的理念,M2从两位数大幅进入了一位数的紧缩阶段,但这一紧缩政策在去年疫情的影响下突然刹车。

流动性不是救股市而是救经济。疫情终究会过去,流动性回归“匹配GDP增速”是必然的。

但a股的尿在那里,杨妈的理性和母性在那里,永远是相互博弈的矛盾统一体。

其实在“稳”协调一切的背景下,只要不过度,在中国股市超级繁荣的未来,你会吃得很好。

买股票听杨妈的真的很重要。


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