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建行理财:股票比债券划算。债券将在下半年表现更好 平安理财

时间:2021-03-13 08:30:08作者:佚名

回顾2019年,虽然国内经济增速略低,国际形势复杂,但国内股票、信用债券、黄金、原油等资产表现良好;展望2020年,国内经济相对稳定,中美关系正在缓和,宏观环境略有改善,将孕育更多投资机会。

宏观上,2020年的宏观环境会好于2019年。2019年宏观经济压力体现在两个方面:一是国际形势复杂,外部环境相对动荡;第二,国内经济正处于新旧动能转化的关键时期,总量存在一定的下行压力。

展望未来,预计2020年宏观经济将保持相对稳定。一方面,中美第一阶段贸易协定将显著降低全球经济贸易的不确定性,有助于国际贸易、企业信心和预期。恢复,外部环境会明显改善;另一方面,今年是全面建设小康社会和十三五规划的收官之年。管理层强调六个稳定,国内财政政策和货币政策将相对活跃,以实现2020年的成功收盘。总的来说,在外部环境改善和国内反周期调控政策的双重支持下,我们应该对2020年的宏观经济形势有信心,宏观经济形势的边际改善将为资本市场投资提供更好的环境。

说到投资,2020年的股市和债市有很多投资机会,股票比债券更划算。在股票方面,外资的流入、合理充裕的流动性环境和宏观经济的稳定将是国内股市发展的重要砥石,保险、银行融资等长期资金的逐步流入也将为未来的股市带来进一步的推动。

此外,股市投资环境的改善将进一步增强其吸引力:推进登记制度,完善退市制度,加强违规处罚,加强投资者保护,将有助于净化投资环境,增强投资者信心,增强股市活力,最终促进国内资本市场的优质发展。具体来说,在长期利率逐渐下行的大背景下,低估值行业龙头和筑起高壁垒的高分红品种的价值会越来越被认可;与此同时,R&D强势的硬技术值得长期关注,尤其是下半年CPI压力减弱后,货币政策调整空间更大,低利率中心对高弹性板块更有利。另外,由于2019年外部因素的影响,港股增速较小。目前,随着外部因素的稳定,投资机会值得关注。

2020年下半年债券的表现可能会好于上半年:一方面名义GDP的概率会在上半年达到峰值。进入下半年后,通胀压力将明显减轻,货币政策空间明显打开,而房地产弹性和企业补货逻辑可能减弱,将从根本上支撑债券市场;另一方面,上半年地方债务的供给压力将得到释放,下半年整体供求环境将更加有利。此外,随着汇率的稳定和人民币债券资产纳入国际指数的推进,中美之间的高利差将使人民币债券资产更具吸引力,海外资金仍将对国内债券市场做出贡献。

总的来说,我们对2020年持乐观态度,但也需要警惕可能出现的大幅波动。2020年的中美关系问题仍然需要密切关注。中美谈判的第二阶段显然会更加艰难,不良预期对市场可能产生的影响不容忽视。此外,2020年的起点高于2019年,市场风险偏好的预期改善相对较小,投资者在把握投资机会的同时需要更加谨慎。


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