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银行股强势反弹:宏观环境将成为推高估值的主要逻辑 资产负债率

时间:2021-02-23 19:28:55作者:佚名

周二,银行业强劲反弹。截至发稿时,成都银行、无锡银行、招商银行涨停超过4%,宁波银行、兴业银行、厦门银行涨停超过3%。行业指数上涨近1.5%,引领市场。

News 2月20日,银监会办公厅发布《关于进一步规范商业银行网上贷款业务的通知》,规定商业银行和合作机构共同出资发放网上贷款的,应严格执行投资比例区间管理要求,合作方单笔贷款投资比例不得低于30%。

此外,通知还规定,商业银行与合作机构共同出资发行互联网贷款的,本行单个合伙人(包括其关联方)发行的贷款余额不得超过本行一级资本净额的25%。

国信证券认为,中国经济复苏良好,货币政策逐步回归常态,对银行资产质量的悲观预期持续改善,净息差下降收窄,使得银行业基本面有较高的确定性和较大改善空间。考虑到银行业的相对估值仍处于历史低位,该行业的“过度配置”评级得以维持。个股方面,基于行业景气反转的逻辑,优先推荐估值低、基本面稳定的大银行,看好大银行估值,率先推工行;基于长期增长的逻辑,继续推荐增长业绩高的宁波银行、招商银行、常熟银行、成都银行。

万联证券认为,近期市场流动性吃紧,市场普遍认为流动性拐点已经出现,叠加了部分公司违约事件,引发市场波动,引发市场担忧。考虑到年初以来发布的所有规范性文件,叠加了经济复苏预期中的不确定性,以及年度策略中分析的内生紧缩信贷问题,认为流动性紧缩的概率不大。目前,银行业个股公布的业绩报告显示,整体盈利在改善,资产质量在改善。结合当前板块整体估值水平和2021年业绩预测,认为该板块部分个股仍有提升空间。

东兴证券认为,2004年第四季度持有大量头寸的银行部门环比增长0.43%。在宏观环境上行(经济复苏+利率上调)下,银行基本导向良好,机构增持板块的趋势有望持续。与2020年相比,货币政策正常化带来2021年资产增速稳中有降;国内经济持续修复并推高资金需求,支撑银行资产定价水平,利差有望企稳反弹;在普惠肖伟公司延期还本付息的政策支持下,以及银行优化贷款结构的举措下,信贷风险可以得到整体控制。考虑到上市银行拨备充足,监管将更加注重银行资本补充,预计2021年上市银行利润增速将升至5%左右。目前动态PB估值仍处于历史底部,机构加仓推高板块估值持乐观态度。总体而言,更好的宏观环境将成为推高银行估值的主要逻辑,这将逐渐得到市场的验证。重点推荐有区位优势的零售银行和中小银行。


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